費(fèi)爾德投資研究有限責(zé)任公司創(chuàng)始人費(fèi)爾德（Jesse Felder）在其最新報告中指出，黃金可能正處于另一輪的大牛市的起飛線上。

上周，美國財政部透露，截至今年3月的財政年度上半年，聯(lián)邦赤字達(dá)到1.1萬億美元，比去年同期增加了4320億美元。

(資料圖)

值得一提的是，這一增長主要發(fā)生在3月份，因?yàn)橹С鐾仍鲩L36%，這很大一部分原因是美國國債利息成本迅速上升引起的。從長期來看，從2015年開始美國聯(lián)邦赤字就出現(xiàn)了明顯的擴(kuò)大趨勢，在經(jīng)歷了疫情引發(fā)的波動后，現(xiàn)在似乎又重新擴(kuò)張。

費(fèi)爾德稱，如果以史為鑒，這種不斷惡化的財政趨勢應(yīng)該會在未來數(shù)月乃至數(shù)年內(nèi)對美元產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性看跌的影響。

（藍(lán)線為美元指數(shù)走勢，紅線為美國財政赤字占GDP比重）

此外，他還表示：

“從以往的表現(xiàn)來看，快速增長的社會保障和醫(yī)療保險支出將導(dǎo)致美國財政狀況不斷惡化，而要想避免受此影響，最佳手段是持有黃金?！?/p>

上一次美國財政赤字扭轉(zhuǎn)收窄趨勢并開始大幅擴(kuò)張趨勢發(fā)生在2000年代初，當(dāng)時美元指數(shù)也處于頂部，隨后受到美國財政赤字不斷增加的沖擊，美元開啟了長達(dá)約10年的大熊市。

這是黃金價格牛市的主要催化劑之一，2001年金價大約徘徊在250美元/盎司的低點(diǎn)，而10年后，金價就漲至近2000美元/盎司的高位。

（黃金與美指（反轉(zhuǎn)）走勢圖）

目前，投資者對持有黃金幾乎沒有興趣，這對于費(fèi)爾德來說是一個反向的看漲信號。

數(shù)據(jù)顯示，目前ETF（交易所交易基金）市場中，投資于黃金ETF的資金在所有ETF中的占比僅略高于1%，黃金股ETF在所有股票ETF中的占比更是不足0.5%，這是值得思考的。

（上圖為黃金ETF在整個ETF中的占比，下圖為黃金股ETF在股票ETF市場占比）

費(fèi)爾德表示，隨著時間的推移，不斷惡化的財政狀況很有可能會像20年前那樣點(diǎn)燃投資者對貴金屬的興趣，而這種情況恰恰有望推動黃金進(jìn)入新一輪大牛市。

風(fēng)險提示及免責(zé)條款：市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標(biāo)、財務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)

關(guān)鍵詞：