國(guó)有大行定期存款利率又一次集體下調(diào)，利率正式告別“3時(shí)代”。

與此同時(shí)，在利率下行的市場(chǎng)背景下，固收類理財(cái)產(chǎn)品則成功逆襲，受到不少投資者關(guān)注。

據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)向《華夏時(shí)報(bào)》記者提供的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月6日，今年以來新發(fā)固收類理財(cái)產(chǎn)品（不含現(xiàn)金管理類產(chǎn)品）的平均年化收益率為4.1968%，存續(xù)產(chǎn)品平均年化收益率為4.7561%。

(資料圖)

相較持續(xù)低迷的存款利率，對(duì)于收益可觀的固收類理財(cái)，普益標(biāo)準(zhǔn)研究員董翠華在《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，今年以來債市行情向好，持續(xù)的債市牛市促使固收類產(chǎn)品的收益較去年同期明顯提升。

沖破“4”的年化收益率

今年3月份以來，債市開始回暖；4月中旬之后，債券市場(chǎng)明顯走牛。

據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，中證全債指數(shù)已從2022年12月13日的最低點(diǎn)224.21回升至2023年6月8日的231.03，漲幅已達(dá)2.9%。

某商業(yè)銀行理財(cái)經(jīng)理對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，自債市企穩(wěn)回升后，固收類理財(cái)產(chǎn)品的凈值也跟隨回升，“存款利率下降，客戶還是會(huì)考慮收益率穩(wěn)健的產(chǎn)品。固收+和權(quán)益類產(chǎn)品比較受客戶青睞。”

“固收類理財(cái)產(chǎn)品主要投資存款或者債券，目前三個(gè)月的產(chǎn)品預(yù)期收益率在2.7%―2.9%之間。如果收益率在4%以上，波動(dòng)會(huì)比較大?！痹摾碡?cái)經(jīng)理表示，去年底債市風(fēng)波讓一度盈利的產(chǎn)品出現(xiàn)大幅度虧損，在產(chǎn)品選擇上也需要考慮客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

記者在查閱各家商業(yè)銀行APP發(fā)現(xiàn)，“招銀理財(cái)招睿卓遠(yuǎn)系列一年開2號(hào)”是以“債券筑底”，不低于80%投向固收類資產(chǎn)，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)在3%―5%之間，但從2022年6月28日至今，實(shí)際年化收益率高達(dá)6.92%。

而信銀理財(cái)?shù)摹靶陪y理財(cái)同盈象固收穩(wěn)健季開28號(hào)理財(cái)產(chǎn)品”投向債權(quán)類資產(chǎn)比例在80%―100%之間，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)在2.75%―3.35%，但從2022年7月成立以來至2023年6月7日，實(shí)際年化收益率高達(dá)7.72%。

不過上述兩款產(chǎn)品均為固收類存續(xù)期產(chǎn)品，發(fā)行至今已有近一年時(shí)間。對(duì)于固收類存續(xù)產(chǎn)品收益率高于今年新發(fā)產(chǎn)品的原因，董翠華認(rèn)為存續(xù)產(chǎn)品去年底經(jīng)歷了一波“破凈潮”，凈值有所下降，今年以來行情向好各產(chǎn)品凈值回升明顯，表現(xiàn)出存續(xù)產(chǎn)品的今年以來年化收益率較高的情況。

招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明在其研報(bào)中指出，由于理財(cái)公司開放式理財(cái)產(chǎn)品市值法估值，類似債基，凈值走勢(shì)與債市緊密相關(guān)?！?022年12月中旬以來，債券收益率顯著下行，債市走出單邊牛市行情，5月中旬過后進(jìn)入震蕩牛市。2023年前5個(gè)月固收類理財(cái)平均年化收益率達(dá)4.4%，固收類理財(cái)凈值顯著上升?！?/p>

相較債券類固收，人民幣固收類理財(cái)產(chǎn)品收益率則是另一番景象。

其中今年1月，人民幣固收類理財(cái)產(chǎn)品平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)在3.82%，但是到了5月，該業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)在3.61%。

與之對(duì)應(yīng)的，今年以來新發(fā)現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的平均年化收益率為2.2948%，存續(xù)產(chǎn)品平均年化收益率為2.2869%。

融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，今年以來市場(chǎng)流動(dòng)性較為寬松，人民幣固收類資產(chǎn)收益率呈下降趨勢(shì)；與此同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)配置方面較為謹(jǐn)慎，中低風(fēng)險(xiǎn)的固收類理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行占比增多，理財(cái)公司權(quán)益類資產(chǎn)配置比例也有所下降。

存款利率下調(diào)提升理財(cái)吸引力

截至2023年5月末，目前已有30家理財(cái)公司開業(yè)，另外還有1家已經(jīng)獲得成立理財(cái)公司批復(fù)。

公開數(shù)據(jù)顯示，2022年末理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模22.24萬億元，占全市場(chǎng)理財(cái)規(guī)模的80.4%，理財(cái)公司已成為理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展主體。

安信證券研報(bào)指出，僅在5月理財(cái)公司共發(fā)行2372只理財(cái)產(chǎn)品，環(huán)比增加22只，初始募集規(guī)模為2648.3億元。從投資類型來看，固收類仍是主要產(chǎn)品，發(fā)行2299只，發(fā)行數(shù)量占比自4月的85.8%小幅上升至96.9%，產(chǎn)品發(fā)行持續(xù)回暖。

“未來預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月理財(cái)規(guī)模仍將明顯增長(zhǎng)?！绷沃久髡J(rèn)為，近三個(gè)月固收類理財(cái)收益亮眼，同時(shí)二三季度理財(cái)沖存款力度較弱，而存款利率趨于下行，存款利率下調(diào)提升了理財(cái)?shù)奈?，理?cái)?shù)呐渲脡毫ι仙?/p>

“預(yù)計(jì)未來一個(gè)季度理財(cái)對(duì)信用債的正反饋將延續(xù)?！绷沃久鞅硎?。

從存款遷移的角度來看，存款利率下行后，存款吸引力有所降低，存款流出資金有望通過銀行理財(cái)產(chǎn)品、債基等金融產(chǎn)品流入債市。

“主要是今年一段時(shí)間以來權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)比較大，很多客戶為了穩(wěn)健收益將注意力轉(zhuǎn)向固收或者‘固收+’類的銀行理財(cái)?！鼻笆隼碡?cái)經(jīng)理坦言。

不過廖志明提醒到，盡管未來3-5年債券收益率將大幅下降，但在債券收益率顯著下行后，中短期需要降低投資回報(bào)預(yù)期?！坝捎趥毕⒚黠@走低，未來幾年，理財(cái)可預(yù)期的復(fù)年合投資回報(bào)率或很難超過3.5%。我們需要清晰地看到，2023年前四個(gè)月的理財(cái)收益率很難持續(xù)?！?/p>

董翠華也持有同樣的觀點(diǎn)?！肮淌疹惍a(chǎn)品的高收益依賴于今年以來的債市牛市，但今年5月中旬過后債市有所調(diào)整，之后債市恐難以維持長(zhǎng)期牛市，因而固收類產(chǎn)品此前的高收益或難以延續(xù)。下半年收益率走勢(shì)取決于市場(chǎng)形勢(shì)，整體看還有不確定性?！倍淙A稱。

（文章來源：華夏時(shí)報(bào)）

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